📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对连续血糖监测设备（CGM）行业进行动态跟踪，认为随着FDA适应人群扩展及国产替代加速，行业将迎来快速放量期，且市场份额将向具备成本和渠道优势的头部龙头集中。
行业主线：
- 应用场景扩张：FDA批准儿童CGM上市，标志着CGM从胰岛素强化治疗延伸至儿童糖尿病管理及泛代谢健康监测，推动产品向慢病管理终端升级。
- 国产放量加速：国内渗透率仍处于低位，国产产品在成本控制和渠道触达方面持续迭代，有望在适应人群扩展的背景下提速放量。
关键变化与分歧：
- 渠道逻辑演变：行业正处于“线下完成教育转化、线上承接复购”的共振阶段，电商平台凭借价格透明和复购便利，已成为国产品牌快速放量的窗口。
- 价格战逻辑：产品单价大幅下探推动品类大众化，短期虽压制单品盈利，但长期将加速尾部产能出清，提升份额集中度。
受益方向与风险：
- 受益方向：优选具备家用医疗品牌优势、传统血糖监测用户基础以及海外拓展弹性的龙头企业，以及相关产业链上游企业。
- 核心风险：价格竞争程度超预期、医保支付推进不及预期、用户复购率不及预期。