📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年 6 月底 A 股的风格及行业配置，认为市场正从过度关注确定性方向转向追求多元机会，整体指数中期不确定性平稳，风险可控。
核心观点：
- 配置方向：建议聚焦 AI 制造中的相对景气环节（如 PCB 产业链、光模块物料）、券商板块（估值有望修复）以及有色金属（震荡修复）。
- 交易趋势：通信、机械设备、电子短期趋势仍强；有色金属、石油石化维持反转信号；非银金融则处于短期震荡状态。
论据支撑：
- 有色金属：油价回落缓解市场担忧，美联储加息预期待修正，且铜铝锡等品种淡季需求韧性强于预期。
- 券商板块：受益于融资结构转型（直接融资占比提升）、财富结构转型（居民资产由地产向权益端迁移）以及科技长牛格局。
- AI 制造：情绪出现分化，建议关注业绩确定性更高的 PCB 产业链（CCL、电子布、铜箔等）和光模块紧缺物料（光芯片、电芯片等）。
局限性/风险：
- 中美关系或全球地缘政治等极端风险事件可能打破历史统计规律。
- 量化指标在指引未来数据时存在失效风险。