计算机行业 7 月投资策略展望：DeepSeek 峰谷定价推动大模型商业化提速

摘要： 本报告为渤海证券 2026 年 7 月计算机行业投资策略展望。分析师维持行业“中性”评级，重点关注国产算力规模化放量与大模型商业化模式的转变，维持三六零、虹软科技“增持”评级。

行业主线：

1. AI 算力规模化放量：全球 AI 算力需求高增长，国内云厂商资本开支回暖。随着国家推动大模型适配国产算力及昇腾 950 超节点预计于 2026 年下半年推出，国产算力产业链有望进入放量阶段。
2. 大模型商业化进程加速：DeepSeek V4 计划引入峰谷定价机制，标志着头部厂商开始通过价格调节优化资源利用率并掌握定价权，扭转行业低价竞争态势。
3. 工业互联网政策驱动：八部门发文推动工业互联网高质量发展，明确 2030 年和 2035 年的分阶段目标，重点推进 5G 专网和工业大模型应用。

关键变化与分歧：

1. 定价逻辑转变：大模型 API 从单一的低价策略转向动态定价，商业化路径由单纯规模扩张转向价值挖掘。
2. 国产化顶层设计：从顶层设计推动 AI 产业链协同，强化产业自主可控，算力租赁与 IDC 厂商将受益于智算中心扩容。

受益方向与风险：

1. 受益方向：算力租赁、IDC 厂商、国产算力产业链、具备技术壁垒的国产大模型厂商。
2. 核心风险：宏观经济波动导致资本开支缩减、行业竞争加剧压制毛利率、供应链波动、AI 技术迭代及应用落地效果不及预期。