📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议邀请了MLCC经销商专家，重点讨论了MLCC行业近期价格上涨的节奏、AI服务器带来的超高容需求、全球及国内厂商的产能布局以及本轮周期与2018年周期的对比分析。
行业主线：
- 价格上行周期开启：MLCC价格呈现由现货市场向终端客户传递的趋势，6-7月进入原厂调价周期，部分规格出现显著涨幅。
- AI驱动结构性缺口：AI服务器对超高容、高耐温、高电压产品的需求爆发，导致资源向AI领域倾斜，进而通过挤压效应引发中低容产品的短缺。
- 周期特征：本轮周期预计持续时间较长（可能延续至2028年），但由于产能底数较高且扩张较为谨慎，涨幅斜率预计低于2018年周期。
关键变化与分歧：
- 需求分化：AI相关需求暴增，车规类持续增长，而消费电子需求相对低迷，但受整体缺货影响，消费类产品价格也开始回升。
- 技术壁垒：超高容产品在留言机设备、印刷叠层精度、烧结温度控制及磁粉配方方面存在极高门槛，日韩厂商仍领先国内厂商约3-5年。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备自主磁粉配方和设备能力、能够实现高容产品国产替代的头部厂商。
- 核心风险：国产厂商在超高容领域技术突破不及预期、AI需求端波动、产能扩张节奏失控导致价格回调。