📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由中泰证券分析师主持，重点探讨工控自动化板块在顺周期背景下的复苏机会，通过解读 6 月 PMI 数据、分析二季度行业订单情况及点评重点个股业绩，认为当前板块位置良好，有望迎来 EPS 与估值的双击。
行业主线：
- 宏观景气回升：6 月制造业 PMI 重返扩张区间，新订单与新出口订单指数显著回升，内外需同步改善，制造业复苏预期增强。
- 需求结构分化：锂电、机器人、半导体等新兴产业成为核心增长引擎（营收增长 15%-35%），传统消费类有所复苏，而房地产、工程机械等领域仍维持跌幅。
关键变化与分歧：
- 订单端先行修复：二季度工控自动化企业订单增速普遍处于 30%-50% 的高位，景气度率先在订单和排产层面兑现，预计营收与利润将随后跟进。
- 个股业绩超预期：雷赛智能半年报预告营收与净利增速亮眼，尤其在半导体和机器人领域进展迅速，为板块业绩修复开好头。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注行业龙头汇川技术，以及具备高弹性的二线企业如雷赛智能、信捷电气、伟创股份、合川科技。
- 核心风险：宏观经济回升趋势不够牢固、下半年政策刺激力度不及预期、下游资本开支波动。