📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由开源证券通信团队主讲，重点探讨 AIDC（AI 数据中心）板块的投资机会。分析师认为 AIDC 行业正处于需求爆发与价格探底回升的拐点，建议在国产 AI 产业趋势确定的背景下底部加仓 AIDC 板块。
行业主线：
- 需求端强劲增长：国内 CSP 大厂（如阿里、腾讯、字节）资本开支创新高，国产超节点部署加速，导致 AIDC 需求呈指数级攀升。
- 供需关系由平转紧：受能耗管控严格、建设周期长（一年以上）的影响，供给端相对刚性，供需剪刀差扩大赋予存量资产更强的定价权。
关键变化与分歧：
- 价格信号出现：局部地区零售型 AIDC 价格已开始上涨（由 300 元/kW/月涨至 360 元/kW/月），预示全行业涨价趋势。
- 上架率预期提升：以香港新一网集团为例，单一大客户订单落地将推动上架率从 30% 大幅提升至 70%。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注具备核心城市能耗指标、电力容量及运营能力的 AIDC 运营商，以及受益于超节点时代的交换网络环节。
- 风险因素：重资产行业折旧压力大，短期内受芯片供应不足影响，业绩兑现可能存在滞后。