📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为建筑材料行业周报，核心观点认为电子布价格上涨持续且有望超预期，供需紧张格局将贯穿全年。同时对水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分板块的供需现状、价格走势及盈利预期进行了点评。
行业主线：
- 电子布与玻纤高度景气：电子布需求旺盛且供给端存在瓶颈，预计涨价节奏持续至年底；玻纤领域受 AI 产业链驱动，低介电产品量价齐升，产品结构向三代（Q布）升级明确。
- 传统建材承压但见底：水泥需求恢复缓慢，但限制超产政策有望通过产能下降提升利润弹性；玻璃终端需求疲软，价格偏弱，但关注冷修导致的减产影响。
- 消费建材期待改善：行业盈利已触底，在反内卷政策推动下，防水、涂料等品类提价意愿强烈，看好 2026 年龙头企业盈利改善。
关键变化与分歧：
- 供给端瓶颈：电子布织布机供给预计 1-2 年内难缓解，且传统电子纱库存处于历史低点，支撑价格弹性。
- 需求驱动切换：玻纤需求由传统方向转向 AI 驱动的结构性刚需。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 产业链受益的玻纤龙头、产能出清后的水泥企业、以及盈利触底反弹的消费建材龙头。
- 核心风险：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行。