医药生物行业周报：板块回购活跃，底部配置价值凸显

摘要： 本报告分析认为，医药生物板块当前处于历史底部区间，估值性价比较高，且产业资本回购信号密集释放，中期维度已进入值得重点布局的战略配置区间。

行业主线：

1. 板块估值触底：申万医药生物指数处于历史相对低位，2026年以来表现低迷，但近期已显现底部配置价值。
2. 回购信号增强：二季度新增回购方案数量显著增加，且头部企业（如药明康德、泰格医药等）回购力度突出，彰显龙头信心。

关键变化与分歧：

1. 回购节奏升温：年初至今共有54家企业推出57个回购方案，且4-6月方案数量呈明显上升趋势，回购意愿持续升温。
2. 细分赛道分化：医疗器械与化学制药板块回购方案数量最多，分别占比近四成和二成以上。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注创新药及 CXO 等高景气赛道，以及医疗器械出海和医疗服务修复的结构性机会。
2. 核心风险：集采政策持续扩面风险、创新药研发不及预期风险、地缘政治与贸易摩擦不确定性风险。