MPO 连接器行业梳理及 AI 时代增量逻辑分析

摘要： 本次会议重点分析了 MPO（多芯光纤连接器）在 AI 数据中心高密度互联场景下的应用趋势、产业链结构及技术演进逻辑。

行业主线：

1. 高密度需求驱动：随着 AR/AI 时代数据中心传输带宽要求提升，连接器向小型化、高密度方向演进，MPO 及其升级产品（如 MMC）成为核心方案。
2. 量价齐升逻辑：光模块从 400G 向 800G/1.6T 迭代，带动 MPO 芯数从 8/12 星升级至 16/24 星，且随光模块用量增加，整体需求量同步增长。
3. CPO 带来新机遇：CPO 交换机将光引擎封装在内部，创造了内部光源至光引擎、光引擎至面板的新增量，并催生了对薄片 MPO 及 Shower Box 等新产品的需求。

关键变化与分歧：

1. 应用场景转移：MPO 应用重心正从传统的电信骨干网、小基站市场快速转向增速更快的数通（数据中心）市场。
2. 供应链国产化突破：在 AI 浪潮导致的供需紧俏期间，国产厂商在 MT 插芯等核心部件上获得供应链突破机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备直供海外云厂商（CSP）能力的公司、能实现 MPO 插芯量产的厂商，以及在 CPO 方案中提前布局高密度连接产品的企业。
2. 核心风险：CPO 产业化进度不及预期、海外客户认证周期延长、核心部件成本下降速度影响利润。