计算机行业周报：本轮 AI 基建周期或将长达数十年

摘要： 本报告为计算机行业周报，核心观点认为本轮 AI 基建周期将长达数十年，AI 数据中心正由传统的“工具棚”演变为生产数字智能的“AI 工厂”，旨在制造具有经济价值的词元（token）。

行业主线：

1. AI 基建周期长期化：英伟达 CEO 黄仁勋强调 AI 数据中心是制造 token 的工厂，每个 token 均是利润单位，且本轮计算机行业重置规模大于以往，基建周期将持续数十年。
2. 大模型实现生产级质变：字节跳动发布豆包大模型 2.1 Pro，在编程、长程 Agent 任务、多模态理解等维度实现突破，且通过显著降低成本（综合价格降低近 80%）加速企业级 Agent 的普及。

关键变化与分歧：

1. 基础设施形态演进：数据中心从简单的存储与文件服务转向“AI 工厂”，未来增长点将延伸至物理 AI 及主权 AI 云。
2. 模型竞争维度转移：模型竞争不仅在于 SOTA 性能，更在于通过成本优化实现大规模商业化落地。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI 大模型、AI 应用及 AI 基础设施领域，重点关注索辰科技、合合信息、奥尼电子、协创数据、宏景科技等标的。
2. 核心风险：大模型能力迭代与商业化进展不及预期、国产算力适配及芯片供应瓶颈、数据安全与监管政策风险。