打造流程工业的 AI 大脑——中控技术点评报告

摘要： 本报告对中控技术进行点评，强调其在流程工业自动化领域的统治地位及工业 AI 产品的规模化放量潜力。

核心观点/结论：
中控技术是国内流程工业自动化龙头，DCS 系统市占率长期位居国内第一。公司构建了以 TPT 时序大模型为核心的工业 AI 产品体系，通过“控制入口+工业数据+工艺 Know-how”三位一体的壁垒，推动流程工业迈向自主运行工厂。

经营与财务要点：

1. AI 业务规模化放量：2026 年 Q1 AI 收入达 1.84 亿元，环比增长 92%，放量斜率陡峭。公司通过股权激励将利益与 AI 高增长绑定，设定 2026-2028 年 AI 收入目标分别为 10 亿、25 亿和 50 亿元。
2. 盈利预测：预计 2026-2028 年收入分别为 91.03、104.99、120.73 亿元，2026 年利润预计为 7.06 亿元，维持“增持”评级。

催化剂与风险：
催化剂在于工业 AI 产品的规模化落地及订单的快速确认。主要风险包括工业 AI 放量不及预期、下游景气度与资本开支波动、技术迭代竞争以及海外拓展的地缘风险。