📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了人民币汇率与美元指数近期同步走强的脱钩现象，并对工业、房地产、物流等多个领域的高频经济指标进行了周度跟踪监测。
核心数据变化：
- 汇率走势：人民币汇率与美元指数呈现同步走强趋势，脱离以往的负相关关系。主因包括货物贸易再平衡政策导向及 AI 硬件贸易繁荣驱动的出口强势。
- 工业高频指标：
- 价格：价格指标普遍走弱，螺纹钢、热卷、碳酸锂、PVC、浮法玻璃等多数大宗商品价格环比下跌。
- 开工率与产能：指标分化，沥青、钢企高炉开工率环比上升，但全钢胎、半钢胎、浮法玻璃及 LNG 开工率下降；产能利用率整体形势走弱。
- 产量：粗钢、钢材、水泥产量环比上升，但螺纹钢、热卷产量下降。
- 地产与物流：30 城商品房成交面积环比上升，但土地成交面积下降且溢价率下跌；物流方面，海运指数（SCFI/CCFI/NCFI）上涨，但铁路货运量、高速公路货车通行量及港口吞吐量环比下降。
边际解读/市场影响：
人民币汇率强势在一定程度上对冲了成本压力，但由于国内需求水平偏弱，这种脱钩并非趋势性现象，仍面临美联储加息及出口增速放缓的压力。工业端价格普遍下跌反映出终端需求依然低迷。
后续关注与风险：
关注下半年我国出口增速是否放缓、美联储加息节奏对中美利差的影响、地缘政治风险以及国内政策的落地效果。