📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为开源证券“拥抱AI大时代” AIGC 每周谈，由 TMT 及海外、计算机、电子等多个分析师团队共同参与，探讨 AI 产业在市场震荡期的投资机会。整体观点坚定看好 AI 产业的长期发展趋势，认为当前处于产业浪潮的早期，建议投资者在调整中继续布局。
行业主线：
- 大模型与应用：模型性能迭代带动 Token 消耗量高增。重点关注 AI+广告、AI+漫剧、AI+游戏等核心应用场景，以及算力租赁在传媒公司的价值重估。
- 物理 AI：将其视为智能体 AI 的下一阶段，核心在于“世界模型”的构建。重点关注 3D 仿真平台、合成数据采集设备及相关基础设施。
- 硬件与基础设施：看好光通信（光模块、光纤）、国产算力超节点交换网络、AIDC 及液冷散热板块。
- 半导体材料与设备：分析 AI PCB 导致的高端钨棒（钻针）需求增长，探讨原材料管控背景下的国产替代逻辑及 PCIE Switch 芯片机会。
关键变化与分歧：
- 数据驱动模式变化：物理 AI 训练对高质量合成数据的需求将远超实采数据，率先定义仿真环境的系统有望成为关键基础设施。
- 供应链价值重构：受原材料出口管控影响，海外高端棒材价格大幅上涨，削弱其竞争力，推动国内厂商进入高端验证期。
- 业绩兑现节点：中报季将成为验证光模块、液冷及 AI 应用公司业绩弹性与兑现度的关键窗口。
受益方向与风险：
- 受益方向：头部大模型应用厂商、国产算力网络设备商、高性能半导体材料企业、AI 赋能的数字内容生产商。
- 核心风险：AI 商业化落地节奏低于预期、算力基建投入波动、半导体材料工艺突破进度缓慢。