医渡科技 FY26 业绩发布及战略交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了医渡科技 FY26 财年的盈利情况、业务进展及未来战略。公司在 FY26 实现了首次全年盈利，净利润显著超出指引，标志着公司从平台建设期进入经营杠杆释放的商业化兑现期。

核心观点/结论：

1. 战略定位：打造医疗健康行业的底层 AI 操作系统，通过 AI 技术深耕高价值临床场景，实现从“项目交付驱动”向“平台产品复制驱动”的转型。
2. 增长路径：未来增长将依赖于 AF medical 的产品化升级、AI for life science 的订单释放及 AI for care 的规模化贡献，并以国际化战略开启第二增长曲线。

经营与财务要点：

1. 财务表现：FY26 净利润 7880 万元，归母净利润 7270 万元；运营费用率从 76% 大幅降至 44.3%，人均收入达 105.6 万元新高。
2. 现金流与回报：经营性现金流在下半财年实现转正；净现金占比 89%，资产结构稳健；首次建议派发股息（每股 0.04 港币，派息率约 50%）。
3. 业务板块：AF medical 新签单同比增长 22%，在手订单 3.8 亿元；AI for life science 服务全球 17 家顶级药企；AF care 覆盖 5 城惠民保，参保人次达 4500 万。

催化剂与风险：

1. 催化剂：通过收购在线医生平台补齐医生端入口，加速 AI 产品的分发与验证；新加坡、文莱等海外项目的可复制性验证。
2. 风险：医疗 AI 政策落地节奏波动、海外市场拓展的不确定性、潜在的法律索赔或合规风险（如此前导致业绩延期的员工索赔事件）。