阳光电源投资者交流纪要

摘要： 本次会议为阳光电源公司领导与投资者的交流，重点沟通了公司海外市场（欧美）经营现状、网络安全合规性、SST（固态变压器）商业化进展以及数据中心配储趋势。

核心观点/结论：

1. 海外市场信心强：欧洲储能市场需求旺盛，增速预期从 40%-50% 上修至 60% 左右；美国市场通过“安全港”项目可支撑至 2028 年，后续将通过本地化方案应对政策变化。
2. 合规与安全：公司明确否认产品具备远程控制等网络安全风险功能，已建立网络安全实验室以实现合规的可感知与可验证。
3. SST 技术突破：拟于 7 月 9 日发布商业化 SST 产品，主打数据中心应用，认为 SST 将像电动车替代燃油车一样替代常规变压器。

经营与财务要点：

1. 交付节奏：今年交付压力主要集中在 Q3 和 Q4。
2. 全球产能布局：泰国工厂已发挥作用，波兰工厂预计明年上半年建成，旨在通过本地化生产增加客户信心并降低地缘政治风险。

催化剂与风险：

1. 催化剂：7 月 9 日 SST 产品发布；数据中心配储标准的统一与落地；欧洲分布式储能订单转化。
2. 风险：地缘政治导致的贸易限制及污名化风险；数据中心配储落地节奏慢于预期；全球电力电子元器件（如功率半导体、MLCC）短缺。