交通运输行业周报：油轮、集运运价上行，干散货运价回落

摘要： 本报告为交通运输行业周报，重点跟踪航空、快递、航运的高频数据，并针对公路、铁路、港口、航运、快递、航空六大细分板块提供投资观点及组合推荐。

核心数据变化：

1. 快递数据：5月快递业务量183亿件（同比+5.7%），收入1374.4亿元（同比+9.5%）。顺丰总收入265.86亿元（同比+5.9%），申通收入增速显著（+30.2%）。
2. 航运数据：BDI指数环比下跌2.41%；CCFI指数环比上涨6.97%，SCFI指数环比上涨3.78%；油运VLCC-TCE运价环比上涨9.50%。
3. 航空数据：国内旅客量环比-0.66%，同比-7.68%；国际旅客量环比+2.87%，同比+2.36%；国内平均全票价同比+5.60%。

边际解读/市场影响：

1. 航运板块：预期进入油散共振周期，油轮受地缘扰动导致航线拉长及船舶老龄化供给紧缩支撑，看好油轮板块。
2. 快递板块：国内竞争呈“反内卷”趋势，关注物流出海机遇，尤其是东南亚和拉美市场。
3. 航空板块：行业跨越景气底部，定价权逐步回归，但短期受美伊冲突导致航油成本暴涨冲击。
4. 公路/铁路/港口：建议围绕“防御+景气+出海”布局，关注高分红龙头及货运企稳机会。

后续关注与风险：

1. 关注方向：油轮供给出清进度、快递出海落地情况、航空供需格局优化及票价修复。
2. 核心风险：政策不确定性、油价与汇率大幅波动、宏观经济增长失速、行业供需失衡及地缘冲突冲击。