📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由上海钢联专家分享氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸）行业的竞争格局与 2026 年展望。重点分析了三大品种的供需情况、成本变动、出口贸易格局（尤其是欧盟反倾销影响）以及价格触底回升的逻辑。
行业主线：
- 供需格局与价格走势：行业整体处于高产能状态，赖氨酸和苏氨酸在 2025 年经历价格大幅下跌，目前处于历史底部区域，存在反弹空间。
- 出口结构调整：欧盟反倾销导致赖氨酸出口量大幅下降，但东南亚等新兴市场增长明显；蛋氨酸国产化率显著提升，出口潜力较大。
- 成本端支撑：玉米及辅料原料价格处于低位，缓解了成本压力，但在低价环境下，企业的规模化降本能力成为核心竞争力。
关键变化与分歧：
- 价格反弹逻辑：基于历史极低价触发的反弹情绪、节前补库需求以及部分企业减产，预计节后价格趋强。
- 新增产能压力：2026 年部分厂家（如林盛等）有新增产能计划，市场对未来供应是否进一步过剩存在分歧。
- 产品替代性：液态蛋氨酸对固态蛋氨酸具有一定替代性，但受限于下游饲料厂的设备条件，实际替代速度较为缓慢。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备规模效应和极低成本能力的头部企业；能够有效开发非欧盟出口市场的厂商。
- 核心风险：新增产能落地早于预期导致价格再次承压；下游养殖端产能去化缓慢影响饲料需求；国际贸易壁垒进一步升级。