📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对纺织服饰行业进行周度跟踪，重点分析 618 电商数据、原材料价格走势及出口情况，整体维持行业“中性”评级。
核心数据变化：
- 618 消费端：全网电商销售额 9340 亿元（同比增长 4.0%），国产中高端品牌及设计师品牌排名有所提升；运动户外领域，可隆、伯希和、萨洛蒙等首次跻身总榜。
- 原材料端：受原油回落及淡季影响，涤纶和锦纶价格周环比均下降 100 元/吨；澳毛指数下跌 4.48%；棉花价格呈现弱势震荡。
- 出口端：5 月服装出口同比下降 4.1%，鞋靴下降 10.4%，但天蓬、帐篷类出口增长 7.5%。
边际解读/市场影响：
- 品牌逻辑：国产中高端品牌在 618 期间表现出更强的竞争力，消费板块资金面有所回暖，建议关注比音勒芬、海澜之家等标的。
- 制造与原材料：优质代工和辅料龙头订单持续饱满；部分公司（如兴业皮革）通过收购尝试向半导体电子材料领域扩张。
- 公司动态：波司登 25/26 财年营收与溢利分别增长 5.6% 和 13.7%；滔搏 26/27 财年 Q1 销售总额出现 10-20% 的低端下降。
后续关注与风险：
- 关注重点：原材料价格波动趋势、终端需求恢复节奏及消费资金流向。
- 核心风险：原材料价格波动、需求大幅下滑及政策风险。