本土机构投资者调查报告（2026年6月）

摘要： 本报告基于对140余位本土核心投资机构专业人士的调查，分析了2026年6月的市场情绪、资产配置趋势及宏观经济预期。整体结论显示，机构投资者对中期行情保持乐观，市场风格偏向成长，且国产算力仍是市场最强的投资共识。

核心观点：

1. 市场情绪回暖：权益仓位在前期调降后趋于稳定，投资者倾向于维持现有仓位并进行结构性调整，预计上证指数将在4100点附近震荡，全年收益率与盈利增长预期上修。
2. 配置聚焦算力与AI材料：成长风格占优，国产算力共识度最高。同时，北美算力及AI上游材料（化工、有色金属）的关注度边际提升。
3. AI分化趋势延续：AI与非AI板块的显著分化被认为是短期基本面差异与中长期经济结构系统性变化的共同结果，预计该分化状态将长期延续。

论据支撑：

1. 仓位数据：公募基金平均权益仓位为81.5%，绝对收益投资者平均权益仓位为68.7%，未来一个月加仓意愿有所回升（11%）。
2. 景气预期：算力链、新能源、化工有色被视为中报核心景气线索。
3. 宏观判断：油价中枢预期回落至80-90美元/桶，国内PPI上行最快阶段或已过去，经济增长预期维持在4.6%-4.7%中性区间。

局限性/风险：

1. 核心风险：市场担忧AI泡沫破裂（29%）及美联储鹰派超预期（29%）。
2. 宏观压力：国内消费预期转弱，地产修复预期下降，且市场认为政策进一步加码的概率不大。