新能源与公用事业行业 2026 下半年展望：聚焦储能装机新机遇

摘要： 本次交流会对 2026 年下半年新能源与公用事业行业进行了展望，认为行业逻辑已从单纯的“双息增长”转向关注利润转化与生存能力。重点讨论了储能需求的结构性机会、光伏产能出清进度以及运营商的“算电协同”新模式。

行业主线：

1. 储能进入经济性与场景驱动时代：全球储能需求保持高速增长，尤其是海外户储在补贴与能源安全驱动下爆发，国内独立储能收益结构多元化（电量、辅助服务、容量补偿），盈利稳定性改善。
2. AI DC 配储成为新增长极：算力扩张带动 AI 数据中心对储能的刚需，预计 2026-2030 年将产生巨大需求，且单价与毛利率高于普通大储，有望带来共识溢价。
3. 光伏行业产能出清与修复：光伏处于严重过剩状态，预计通过市场化手段实现产能出清，龙头企业在低估值下具备长期价值，有望在出清后迎来价格回升。
4. 运营商转向“算电协同”：面对限电和电价压力，运营商通过与数据中心锁定长期协议（算电协同）来保障盈利稳定性。

关键变化与分歧：

1. 驱动力切换：储能从政策驱动切换至经济性+场景驱动；户储从品牌电池驱动切换至渠道与本地化服务竞争。
2. 市场分化：光伏国内需求放缓且竞争激烈，但海外（印度、中东、非洲）需求持续增长。

受益方向与风险：

1. 受益方向：能够获取 AI DC 配储订单的企业、具备能耗优势的光伏硅料龙头（如协力科技）、拥有高效 ABC 电池技术的厂商（如爱旭股份）、实施算电协同的运营商（如大唐新能源）及电网升级设备商。
2. 核心风险：光伏产能出清时间长于预期、运营商盈利稳定性改善不及预期、海外贸易政策波动。