2026年5月保费点评：人身险边际走弱，财险非车亮眼

摘要： 本文点评 2026 年 5 月保险行业保费数据。整体保费规模实现稳健扩容，但人身险单月增速本年首次转负，而财产险在非车险业务方面表现亮眼，行业结构性转型深化。

核心数据变化：

1. 人身险：1-5 月累计原保费收入 2.39 万亿元（+5.0%），但 5 月单月原保费收入 3228 亿元（-3.0%），呈现边际走弱态势。其中寿险为基本盘，意外险与健康险增长疲软。
2. 财产险：1-5 月累计原保费收入 7979 亿元（+2.2%），5 月单月原保费收入 1350 亿元（+2.4%）。细分领域中，责任险、健康险等非车险业务成为核心增长极。

边际解读/市场影响：

1. 居民储蓄端：居民储蓄入市仍处高位，分红险凭借“保底+收益”特征有望继续承接存款。
2. 财险转型：非车险已成为核心增量，随着“报行合一”推进，预计上市险企的费用率和综合成本率将持续优化。
3. 政策影响：短期内分红险演示利率下调和银保渠道费用压降可能扰动新单销售，但中长期有利于行业提质升级，增强保费稳健性。

后续关注与风险：

1. 关注重点：分红险利率调整及银保渠道费用压降的实际落地影响。
2. 核心风险：利率下行风险、权益市场波动风险、保费承压风险。