申万宏源 2026 年 7 月十大金股电话会议纪要

摘要： 本次会议由申万宏源策略团队组织，旨在分享 2026 年 7 月的投资展望、资产配置建议及“十大金股”组合标的。

核心观点：
7 月 A 股市场处于格局期，AI 产业链的响应趋势持续，且二季报将成为关键的业绩验证窗口。整体配置主线依然围绕 AI 产业趋势，同时布局低估值、高景气或具备估值修复机会的板块，如券商、医药及航空。此外，随着中游制造和上游周期供给回落，周期性基本面改善的方向亦值得关注。

论据支撑：

1. AI 产业链：推荐杰普特（光通信第二曲线放量）、雅克科技（存储材料龙头，海力士涨价催化）、优讯股份（光通信电芯片预期差）以及中航光电（AI 算力配套液冷与连接器爆发）。
2. 医药与消费：药明康德（地缘政治风险部分释放，业绩持续超预期），建发国际（大股东增持，资产质量领先行业）。
3. 其他板块：春秋航空（成本优势突出，油价回落驱动盈利释放），招商证券（科创强催化及零售财富业务支撑），福达股份（燃机与机器人业务存在预期差），豪杰科技（AI ASIC 高成长性及手机 SoC 领先）。

局限性/风险：
需关注二季报业绩兑现情况是否低于预期，地缘政治因素对 CXO 行业的持续影响，以及全球原油价格波动对航空业成本端的影响。