📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对智能显示行业进行了深度分析，认为行业整体已进入存量成熟阶段，增长动力由“总量扩张”转向“结构优化”，核心机会集中在产品高端化、技术路线替代、应用场景扩容、车载显示及产业链国产替代五个维度。
行业主线：
- 家用显示：呈现大屏化和技术迭代趋势，Mini LED 已成为高端市场主流，RGB-Mini LED 是未来的核心竞争点。
- 激光显示：中国引领全球发展，激光电视在百寸以上超大尺寸场景具备成本和体验优势，渗透率仍有提升空间。
- 商用显示：进入增长关键期，海外市场增速领先，且商用交互平板在 AI 办公和无纸化需求推动下增量空间广阔。
- 产业链逻辑：上游基础材料与芯片国产替代空间大，中游技术路线并行竞争，下游需求分层，商用与车载显示贡献主要增量。
关键变化与分歧：
- 竞争格局演变：中国品牌在出货量上已实现对韩系品牌的反超，头部品牌集中度持续提升。
- 技术路线迭代：Mini LED 替代传统背光，Micro LED 在高端商用领域加速替代液晶拼接，激光显示在特定场景开启换道周期。
受益方向与风险：
- 受益方向：聚焦高端化产品迭代厂商、车载/空间显示新赛道参与者、以及实现画质/驱动芯片国产替代的产业链公司。
- 核心风险：行业强周期导致供需失衡、多技术路线迭代研发不及预期、上游供应链及原材料成本波动。