汽车零部件 Q2 业绩展望交流纪要

摘要： 本次会议对汽车零部件行业 2026 年第二季度业绩进行展望。整体认为收入端受合资车企销量下滑影响存在压力，利润端则受到塑料衍生品价格上涨、运费增加及部分环节年降压力影响。但新势力车型销量较好，且部分公司在海外市场或非经常性损益方面有积极贡献。

行业主线：

1. 业绩压力来源：合资车企销量崩塌导致产能利用率下降，叠加石油衍生品（塑料）价格上涨和运费成本增加，对整体业绩形成压制。
2. 增长驱动力：新势力车型（如领跑、蔚来等）销量表现较好，以及具备出海能力的公司在海外市场维持稳健增长。

关键变化与分歧：

1. 分化明显：合资产业链短期承压，但主攻新势力或海外市场的供应商业绩弹性较高。
2. 非经常性影响：部分公司 Q2 业绩增长受投资收益（如电子上市）或保险到账等非经营性因素带动。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注海外销售占比高、具备 AI DC 服务器电源布局、或深度绑定特斯拉及头部新势力的超跌公司。
2. 核心风险：合资车企销量持续低迷，原材料及运费成本波动，AI DC 业务落地进度不及预期。