太空算力带动太空光伏需求及 AIDC 电源行业交流纪要

摘要： 本次路演重点探讨了太空算力对太空光伏需求的带动作用，并对 AIDC 电源及电网设备行业进行了整体观点总结。

行业主线：

1. 太空光伏：受 SpaceX 及马斯克 100GW 光伏产能计划驱动，太空算力中心建设将带来显著需求改善，推动产业从核心技术向终端应用发展。
2. AIDC 电源：北美云厂商资本开支强劲，合计规模达 6600 亿美元，核心机遇集中在 SST 固态变压器、固态断路器、高功率 PSU 及 IDC 配储。
3. 电网设备：国网实物投资规模空前，投资重点在于柔性直流建设、特高压以及 AI 驱动的虚拟电厂和智能巡检。

关键变化与分歧：

1. 太空光伏行情可能由纯估值驱动进入第二阶段，市场重心转向寻找具备业绩支撑或性价比的标的。
2. AIDC 电源受益于北美供电短期无法缓解的背景，其基础设施建设的确定性极高。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备太空光伏布局能力的厂商、SST 及高功率 PSU 核心供应商、电网灵活性改造相关企业。
2. 风险：海外项目落地节奏低于预期、市场情绪波动导致回调、技术产业化进展不及预期。