公募基金第二批业绩比较基准调整落地及量化观察

摘要： 本报告分析了公募基金第二批业绩比较基准调整的落地情况，并对上周 ETF 市场的资金流向、交易情况以及主动权益和增强指数型基金的业绩表现进行了量化跟踪。

核心数据变化：

1. 基准调整进度：第二批调整涉及千余只产品，涵盖主动权益、债券、FOF 等全品类，标志着基准规范工作进入系统性推进阶段。
2. ETF 资金流向：上周已上市 ETF 资金净流入 -591.37 亿元，其中股票型 ETF 净流出 664.98 亿元；但在主题行业中，科技和医药生物板块 ETF 资金流入显著。
3. 基金业绩跟踪：上周医药行业基金表现优异，收益率中位数为 2.57%；近一年 TMT 与制造主题基金业绩领先。

边际解读/市场影响：

1. 监管影响：业绩比较基准的规范化旨在提升信披可理解性，降低投资者识别风险的难度，并强化产品定位与实际运作的一致性。
2. 交易热点：科技 ETF 在成交额和融资净买入额上较为突出，相对更获杠杆资金青睐。
3. 增强策略表现：上周 31 只增强策略 ETF 表现超过基准，其中易方达上证 50 增强策略 ETF 近一年超额收益率最高（24.14%）。

后续关注与风险：

1. 关注方向：跟踪新申报的航空航天、工业互联网等主题 ETF 的发行进展。
2. 核心风险：政策与市场环境变化导致量化模型失效，以及 ETF 二级市场价格波动风险。