📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为农林牧渔行业周报，核心观点认为生猪板块在持续亏损与政策调控双重压力下，产能去化有望加速，维持行业“推荐”评级。同时对家禽、动保、种植、饲料及宠物等细分板块进行了跟踪分析。
行业主线：
- 生猪产能去化：养殖端头均亏损严重且调控政策强调调减产能，看好本轮周期产能去化的持续性和确定性。
- 多板块机会共存：家禽关注需求恢复与结构改善；动保聚焦非洲猪瘟亚单位疫苗临床进展；宠物行业品牌仍处于发展机遇期。
关键变化与分歧：
- 生猪端：5月样本能繁母猪存栏量环比下降幅度明显增加，自繁自养头均亏损超过300元，去产能节奏有望提速。
- 家禽端：产业链盈利分化，白羽鸡由于引种断档导致父母代苗价高企，但下游商品代与肉价低迷，屠宰场反而盈利转正。
- 动保端：非洲猪瘟亚单位疫苗已完成首次攻毒试验，结果符合评价要求，后续商业化预期乐观。
受益方向与风险：
- 受益方向：头部猪企（牧原股份、温氏股份）、白羽鸡结构改善标的（圣农发展、立华股份）、宠物食品龙头及动保疫苗相关公司。
- 核心风险：公司业绩不及预期、养殖疫病风险、农产品价格波动及极端天气风险。