高盛 2026 年 7 月美国股票确信买入清单更新

摘要： 本报告为高盛 2026 年 7 月更新的美国股票“确信买入清单（Directors' Cut）”，旨在提供 20-25 个具有差异化投资逻辑、追求高风险调整后收益的重点推荐标的。报告分析了 6 月份市场风格的扩散趋势，探讨了 AI 投资热潮对资本开支和企业盈利的深远影响，并对清单标的进行了动态调整。

核心观点：

1. 市场回报扩散：市场正从单一的巨头交易转向更广泛的标的（Broadening），增加了通过筛选具有差异化逻辑的个股获取阿尔法收益的空间。
2. AI 资本开支驱动：AI 基础设施的建设将持续驱动科技硬件、电力技术等相关领域，尽管市场对 2027 年后的 Capex 预期存在分歧，但整体趋势依然强劲。
3. 名单动态调整：新增雅诗兰黛（EL）、Nextpower（NXT）和富国银行（WFC），剔除 Brixmor Property Group、Duke Energy 和 nVENT Electric。

论据支撑：

1. 新增标的逻辑：雅诗兰黛（EL）预期迎来创新驱动的营收拐点且中国业务改善；Nextpower（NXT）正从太阳能追踪商转型为电力技术平台；富国银行（WFC）受益于资产负债表扩张及资本市场环境优化。
2. 宏观与流动性：尽管美联储立场偏鹰且美债收益率处于高位，但企业大规模的回购计划能够有效吸收 IPO 带来的供应压力。

局限性/风险：

1. 货币政策风险：美联储若在年内实施超出预期的加息，可能对市场整体估值产生压制。
2. AI 兑现风险：企业 AI 采用的实际回报率及资本开支的潜在减速是核心不确定性。