现代汽车与起亚 2026 年 6 月全球批发销量点评

摘要： 本报告点评了现代汽车（HMC）与起亚（Kia）2026 年 6 月的全球批发销量数据。整体来看，起亚的销量表现优于现代汽车，分析师维持对起亚的“买入”评级，对现代汽车维持“中性”评级。

核心观点/结论：

1. 销量分化：6 月起亚全球批发销量同比增长 9.5%，而现代汽车同比下降 5.9%。
2. 评级建议：基于基本面与估值的吸引力，维持起亚“买入”评级（目标价 W240,000）；现代汽车维持“中性”评级（目标价 W600,000）。

经营与财务要点：

1. 6 月数据：现代汽车交付 338,313 辆（同比-5.9%），起亚交付 295,720 辆（同比+9.5%）。
2. 驱动因素：起亚的强势表现归因于更强的车型管线和动力总成配置。在美国市场，Telluride HEV 销量已开始超过燃油版；在欧洲市场，得益于从 EV2 到 EV9 的全面纯电组合，起亚有效捕捉了电动车转型红利。
3. 年度指引：现代汽车 2026 年批发销量指引为同比 +0.5%；起亚为同比 +6.8%。

催化剂与风险：

1. 潜在催化剂：韩元兑美元的持续弱势；波士顿动力（BD）Atlas 的部署或 HMG 自动驾驶进展超预期可能带来估值重构。
2. 核心风险：原材料及石化产品导致的成本通胀；汽车底层需求疲软；自动驾驶或机器人业务执行进度慢于预期。