纳科诺尔：锂电辊压设备龙头，领先布局固态电池领域

摘要： 东莞证券对纳科诺尔（920522.BJ）给予“买入”评级。公司作为高精度辊压设备龙头，近期签署6.09亿元大单，且在固态电池设备领域前瞻布局，具备新兴市场潜力。

核心观点/结论：

1. 主业竞争力强：公司为国家级单项冠军企业，聚焦高精度辊压设备。近期签署6.09亿元辊压分切一体机合同，将有利于提升市场拓展能力和品牌效应。
2. 固态电池布局领先：公司掌握干法电极、锂带压延、电解质成膜等技术，部分固态电池生产设备已交付客户，有望受益于新能源汽车及低空飞行器等领域的产业化进程。

经营与财务要点：

1. 业绩短期承压：2026Q1营收同比增长35.28%至3.15亿元，但归母净利润同比下降62.58%至1160.13万元，主要受毛利率下降和减值损失影响。
2. 订单储备充足：截至2025年6月在手订单达20.1亿元，新签订单趋势向好。

催化剂与风险：

1. 催化剂：固态电池产业化加速、新订单持续落地。
2. 风险：行业竞争加剧、固态电池产业化进度不及预期、核心技术人员流失及技术泄密。