📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文点评了2026年6月中国官方公布的制造业及非制造业PMI数据。整体数据显示经济产出保持扩张且略有加快，制造业景气度回升至扩张区间且高于季节性水平。
核心数据变化：
- 核心指标：6月制造业PMI为50.3%（高于预期50.1%），非制造业PMI为50.2%，综合PMI产出指数为50.6%，均位于临界点之上。
- 分项表现：高技术制造业PMI（53.5%）表现亮眼，引领作用增强；新订单指数（51.2%）和生产指数（51.4%）均有所回升。
- 价格与库存：原材料购进价格与出厂价格大幅回落；产成品库存与原材料库存双双下降。
边际解读/市场影响：
- 需求端：外需依然强劲，新出口订单指数高于季节性水平；内需在整体回升的同时，消费端拉动作用持续减弱。
- 生产端：内外需回升带动工业生产增速加快，企业处于主动补库阶段，且高技术、装备制造业景气度增强。
- 价格端：受能源化工大宗商品价格大幅回调及国内“反内卷”政策影响，内需型商品价格支撑减弱。
后续关注与风险：
重点关注中美博弈加剧、国内刺激政策不及预期以及流动性收紧等风险因素。