水家电行业动态追踪：健康消费赋能升级，细分赛道高增突围

摘要： 本报告对水家电行业进行动态追踪，分析了在健康消费趋势下，净水设备、净饮机、管线机等细分赛道的增长情况，并探讨了行业 K 型分化下的竞争格局及 A 股上市企业的布局情况。

行业主线：

1. 品类景气稳步上行：水家电行业稳健增长，2025 年零售规模约 335 亿元。增长动力正由政策扶持转向居民健康消费刚需，未来产品将向全屋、矿化、小型集成净水设备迭代。
2. 细分赛道分化明显：基础款净水器规模下滑，而净饮机（同比大增 31.2%）和饮水机（同比增长 14.9%）表现出较强增长势头。

关键变化与分歧：

1. 行业 K 型分化：市场分为四个梯队。外资品牌占据高端全屋市场；综合白电龙头（美的、海尔）实现全品类覆盖且份额提升；专业净水品牌（安吉尔、沁园）深耕技术；互联网品牌（小米、云米）凭借流量抢占线上市场。
2. 竞争壁垒转移：拥有滤材自研、成套产品能力及全渠道布局优势的头部厂商市场份额稳步提升。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注能够实现差异化竞争的头部家电企业，特别是具备高端产品定义能力和渠道整合能力的厂商。
2. 核心风险：行业竞争加剧、原材料成本波动、宏观经济增长波动。