📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨了 AI 算力体系下 CPU 的价值重估，指出 AI 算力架构正从 GPU 单极叙事转向 CPU+GPU 协同，CPU 在系统调度、数据预处理及高精度计算中的核心作用凸显，其价值中枢有望上修。
行业主线：
- 算力架构演进：CPU 与 GPU/DCU 协同支撑 AI 基础设施，CPU 负责逻辑控制与调度，GPU 负责并行加速。
- 供需格局紧俏：受 AI 服务器需求增长与先进制程产能约束双重影响，海外 CPU 出现涨价且交期明显拉长，市场对其紧缺度仍存在低估。
- 国产化进程加速：国产 CPU 正在从单芯片性能追赶进入系统级优化和生态适配阶段，性能和工程化能力持续进步。
关键变化与分歧：
- 价值认知偏差：市场此前过度关注 GPU，忽视了 CPU 在 AI 服务器和智算集群中的刚性需求。
- 国产替代升级：国产 CPU 厂商（如海光信息、中科曙光）在兼容性、性能及生态能力上取得突破，正从“可用”向“好用”转变。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注国产 CPU 厂商及其产业链，包括海光信息、中科曙光、龙芯中科等。
- 核心风险：行业竞争加剧、产品迭代进度不及预期。