环保行业：浙江石化产业升级意见发布，支持绿色低碳园区创建

摘要： 本报告分析了浙江省印发的《石化化工行业转型升级的实施意见(2026—2028年)》及其对环保行业的影响，并对“十五五”期间我国环保产业的整体趋势和重点投资方向进行了研判。

行业主线：

1. 政策驱动转型：浙江省明确2028年单位工业增加值能耗与碳排放强度分别下降6%和12%，推动低效设备淘汰及能效标杆水平产能提升。
2. 零碳园区建设：政策支持推广碳捕集技术，探索绿色能源直供，零碳园区和工厂的建设需求有望持续增长。
3. “十五五”展望：环保产业将坚持高质量发展，聚焦新能源环卫装备、节能减排、固废综合治理及污水提标改造。

关键变化与分歧：

1. 产业升级路径：由传统污染治理向节能降碳、绿色循环经济转移。
2. 细分领域机会：环卫装备电动化趋势明显，垃圾焚烧产能持续增长，供热业务稳健发展。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点推荐环卫整体解决方案提供商（宇通重工）、垃圾焚烧龙头（瀚蓝环境、伟明环保）、供热及环保主业稳健公司（中科环保、中山公用）以及高分红燃气板块（新奥股份）。
2. 核心风险：民营环保企业融资成本高导致财务恶化；环保政策落实进度不及预期；政府财政资金拨付下滑影响订单。