📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告跟踪美国 2026 年 5 月新能源汽车销量情况。5 月销量为 9.47 万辆，同比下降 32.9% 但环比增长 9.9%，渗透率 6.3%。销量同比降幅收窄主因是 2025 年同期高基数效应消退及部分新车型上市带来的需求回暖。
核心数据变化：
- 销量与渗透率：5 月纯电销量 8.27 万辆（同比-25.1%），插混 1.20 万辆（同比-60.9%）。
- 竞争格局：特斯拉仍居榜首但市占率环比缓慢回落，Model Y 和 Model 3 销量分别位列前二。
- 累计表现：1-5 月新能源汽车累计销量 44.1 万辆，累计同比下降 33.7%。
边际解读/市场影响：
- 政策冲击：特朗普 OBBB 法案导致 7500 美元联邦税收抵免提前终止，削弱了电动车的价格竞争力，导致渗透率走低。
- 潜在机会：随着 FEOC（敏感外国实体限制）失效，可能为中国电池制造商带来新的定点机会，并有利于铁锂动力电池渗透率的提升。
后续关注与风险：
- 销量预测：预计 2026 年美国新能源汽车销量 122 万辆，同比下降 25%。
- 受益方向：看好已经在海外建厂或有机会建厂的锂电标的。
- 核心风险：下游产销不及预期、地缘政治风险、原材料价格大幅波动以及锂电重点项目推进不及预期。