阳光电源投资者会议导读与问答纪要

摘要： 本次会议重点围绕阳光电源的海外市场拓展、网络安全合规、SST（固态变压器）技术突破及全球产能布局展开。公司强调在欧洲和美国储能市场保持积极增长，并通过技术创新和合规经营应对地缘政治挑战。

核心观点/结论：

1. 海外市场韧性强：欧洲光储融合趋势明显，户储与工商业储能需求旺盛，预计增速可提升至60%左右；美国市场虽受政策和政治环境影响，但中国产品凭借性价比和服务优势仍具竞争力。
2. SST技术实现跨越：公司将于7月9日发布10kV商业化SST产品，该技术标志着从模拟电路向数字电源的跨越，在体积、重量和可编程性方面具有显著优势，将广泛应用于数据中心、充电桩及微电网。
3. 合规与安全至上：通过建立网络安全实验室和坚持国际标准认证，应对网络安全相关的贸易壁垒，增强客户信任。

经营与财务要点：

1. 产能布局：泰国和波兰工厂建设进度良好，波兰工厂预计明年上半年完工，以实现供应链本地化和多元化。
2. 交付节奏：光伏产品交付集中在第三、四季度，预期下半年市场将有所改善。
3. 新场景挖掘：重点关注数据中心配储机会，尽管目前缺乏统一标准，但随规范出台，预计未来订单将增长。

催化剂与风险：

1. 催化剂：SST商业化产品的发布及其在数据中心等新场景的订单兑现；下半年交付高峰的到来。
2. 风险：地缘政治引发的贸易限制或污名化；美国IRA政策在2028年后的不确定性；欧盟银行贷款政策的潜在扰动。