新能源与公用事业 2026 年下半年展望：聚焦储能装机新机遇

摘要： 本次交流聚焦 2026 年下半年新能源与公用事业行业展望，核心观点认为储能装机是当前最具机遇的环节，而光伏则处于产能过剩的去化周期。

行业主线：

1. 储能需求高增：全球储能进入经济性与场景驱动的双轮驱动期，预计 2026 年全球出货量保持高增长，尤其是海外户储和美国大储。
2. AIDC 驱动新场景：算力中心（AIDC）对储能的刚性需求将成为下半年重要边际预期差，推动高毛利、高技术溢价订单落地。
3. 光伏与风电分化：光伏行业面临产能过剩，预计通过市场化手段实现产能出清；风电则凭借收益率优势，在运营商建设中更受偏好。

关键变化与分歧：

1. 储能驱动力切换：户储从补贴驱动转向电价与能源安全共振；国内大储受容量电价机制落地影响，收益结构由单一套利转向多元化。
2. 光伏出海逻辑变化：取消出口退税导致海外产能成本劣势缩小，将加速电池片等环节产能出海。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备 AIDC 订单能力的储能龙头（如阳光电源）、拥有高效 BC 电池技术且能降低银耗的厂商（如爱旭股份）、具备算力协同能力的运营商（如大唐新能源）。
2. 核心风险：光伏产品价格跌幅超预期、产能出清节奏慢于预期、电力市场化改革落地进度不确定。