📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析了 2026 年 7 月生猪价格跳涨及其背后的政策与基本面驱动因素，认为猪价已确认周期性底部反转，且 Q3 产能去化将进入冲刺期。
行业主线：
- 周期反转确认：猪价由 9.5 元/斤跳涨至 10.5 元/斤，确认 8.5 元/斤为坚实底部，市场投资逻辑由量变转为质变，认可涨价带来的通胀逻辑。
- 产能去化加速：能繁母猪存栏量持续下降，政策目标（3750万头）预计在 2026Q3 提前完成，政策力度将超过 2025 年。
关键变化与分歧：
- 肥标价差驱动：近期上涨由肥标价差快速走扩驱动（7月1日达0.7-1.4元/公斤），反映大体重猪已消化充分。
- 供应端压力缓解：7 月出栏量预计保持平稳，且未来三个季度出栏量将逐季减少，基本面支撑价格稳步上升而非快速拉升。
受益方向与风险：
- 受益方向：建议关注低负债、低成本的养殖龙头标的，以增强抵御周期底部风险的能力。
- 核心风险：产能去化节奏不及预期、行业整体现金流回血速度慢于预期导致主动去产能压力持续。