📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为欧伦电气的北交所新股申购报告。公司是环境调节设备领域的国家级专精特新“小巨人”企业，主营除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列产品，其中除湿机与移动空调合计营收占比超 80%，产品竞争力位居行业第一梯队。
核心观点/结论：
- 市场地位领先：公司在除湿机细分领域份额领先，家用除湿机境内外销量均处于行业第一梯队。
- 产能亟需扩张：2025 年除湿机及移动空调产能利用率高达 97.8%，生产压力较大，募投扩产项目将有效突破产能瓶颈。
经营与财务要点：
- 业绩稳步增长：2025 年实现主营收入约 20.34 亿元，同比增长 25.49%；归母净利润 2.32 亿元，同比增长 11.58%。
- 营收结构：外销占比达 57.05%，其中欧洲地区占比最高（54.06%）。
- 产品竞争力：通过 ODM/OEM 与 OBM 双轮驱动，产品在除湿性能与噪音控制等方面达到行业先进水平。
催化剂与风险：
- 催化剂：募投年产 60 万台除湿机及 4.5 万台空气源热泵项目投产后将释放产能，满足订单增长。
- 风险：行业政策变化风险、原材料价格波动风险、境外贸易政策风险。