券商投行业务 2026 年 5 月月报：拥抱科技，投行改革红利持续释放

摘要： 本报告为 2026 年 5 月券商投行业务月报，重点分析了 A 股及港股的股权融资情况，认为投融资再平衡进入新阶段，改革红利将持续释放，具备资源与能力优势的头部券商有望持续受益。

核心数据变化：

1. A 股股权融资回暖：5 月 A 股首发上市 12 家，募资 102 亿元；再融资规模 429 亿元。年初至今 IPO 和再融资规模同比分别增长 76% 和 114%。
2. 港股 IPO 延续高增：年初至今港股 IPO 规模 1668 亿港元，同比提升 111%，但再融资规模 1014 亿港元，同比下滑 36%。
3. 债券发行稳健：5 月核心债券发行规模 2412 亿元，年初以来累计同比增速 8%。

边际解读/市场影响：

1. 政策红利释放：陆家嘴论坛强调拥抱科技革命，拟扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，预计将加速投融资改革，利好券商投行分享资本市场改革红利。
2. 头部效应增强：在投行业务生态演进中，拥有企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力优势的头部券商将维持领先地位。

后续关注与风险：

1. 关注重点：科创板改革具体举措落地、投融资再平衡新阶段的推进节奏。
2. 风险提示：资本市场大幅波动、IPO 节奏收紧。