📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为商社行业周报，分析端午节出行链表现及消费板块估值情况。报告认为消费板块仍处于估值较低区间，是底部配置的时机，建议关注二季度业绩催化。
行业主线：
- 核心成长方向：中长期聚焦服务消费、新消费、跨境出口及科技赋能。
- 短期配置逻辑：重点关注二季度边际向上的跨境电商与教育板块，以及低 PB、高股息的防御性标的。
关键变化与分歧：
- 出行链韧性：端午假期跨区域人员流动总量同比持平，显示出行消费具备韧性。
- 跨境与零售动态：亚马逊推出拉美速通计划支持中国品牌出海；美团旗下硬折扣超市“快乐猴”快速展店，覆盖核心商圈与社区。
受益方向与风险：
- 受益方向：跨境电商（如致欧科技、安克创新）、教育（如行动教育）、高股息标的（如百胜中国、周大福）及估值回调充分的行业龙头（如携程、同程旅行）。
- 核心风险：消费复苏不及预期、宏观经济波动、市场竞争加剧。