医美机构近况及产业链产品趋势交流纪要

摘要： 本次会议重点梳理了医美机构的运营近况，分析了2025-2026年的营收与客流趋势，并详细探讨了肉毒素、重组胶原蛋白、PDRN等核心产品线的竞争格局、价格走势及监管获批进展。

行业主线：

1. 运营趋势：头部机构呈现“量增价减”特征，客流量增速（约9%）高于营收增速，但客单价持续下降。客群结构上，老客复购率提升（占比升至58%），新客增长集中在18-23岁年轻群体及新一线/省会二线城市，渗透率逐步下沉。
2. 产品线演进：肉毒素需求稳健但利润空间被压榨；重组胶原蛋白（如锦波生物唯一美系列）增速迅猛，市场正向高含量型号转移；PDRN（三文鱼DNA）被视为潜在红利点，市场高度关注三类医疗器械证的获批进展。
3. 竞争格局：行业集中度依然较低，但通过SOP标准化运营的“轻医美”模式有望加速机构端的整合。

关键变化与分歧：

1. 政策影响：生活服务类6%增值税增加了机构成本，但可通过小规模纳税人申报等方式缓解；韩国医美退税政策终结预计将利好国内市场需求。
2. 产品替代：重组胶原蛋白对动物源胶原蛋白产生明显替代作用，且随着巨子生物等厂商新产品上市，市场竞争将进一步加剧。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备高含量重组胶原蛋白核心竞争力、首个获批PDRN三类证的厂商，以及能实现标准化规模扩张的头部医美机构。
2. 核心风险：终端价格战导致利润率持续承压，监管审批进度不及预期，消费端复苏力度不足。