📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 5 月保险行业保费数据进行点评，认为寿险在 5 月受高基数影响增速承压，但长期储蓄需求仍有支撑；财险单月增速转正，非车险结构分化。整体看好资负共振推动行业盈利改善。
核心数据变化：
- 人身险：前 5 月原保费累计同比 5.0%，5 月单月原保费同比 -3.0%。寿险、健康险、意外险单月增速分别为 -2.8%、-3.5% 和 -11.2%。保户投资款新增交费前 5 月同比 10.5%。
- 财险：前 5 月累计原保费同比 2.2%，5 月单月增速转正至 2.3%。其中非车险单月同比 5.3%，车险单月基本持平。
边际解读/市场影响：
- 负债端：短期受高基数与银保报行合一新规扰动，但居民长期储蓄需求及“存款搬家”趋势仍对负债端形成有力支撑。
- 资产端：二季度成长资产上行有望驱动业绩改善，在慢牛预期下，看好资负共振推动头部险企估值修复。
后续关注与风险：
- 关注方向：利率企稳预期下的保险股估值修复机会。
- 核心风险：长端利率下行、权益市场波动、客需持续性有限。