基本面高频数据跟踪：物价指数再回落

摘要： 本报告跟踪 2026 年 6 月 22 日至 6 月 28 日的基本面高频数据。整体来看，国盛基本面高频指数维持在 131.4 点，生产端保持平稳，但物价指数呈现回落态势。

核心数据变化：

1. 生产与需求：工业生产高频指数持平；商品房销售高频指数同比降幅有所收窄，但 100 大中城市土地溢价率回落至 5.4%；出口高频指数同比增幅有所上升。
2. 物价水平：CPI 月环比预测为 0.5%，PPI 月环比预测为 -0.2%；布伦特原油、LME 铜、LME 铝等大宗商品价格均出现回落。
3. 金融与交运：地方债净融资由负转正（2207.0 亿元）；国内执行航班架次继续上行，但公路物流运价指数小幅回落。

边际解读/市场影响：
物价指数的再回落主要受大宗商品价格下跌影响，反映出产业链上游成本压力减轻，但同时也映射出终端需求端（尤其是地产）的疲软依然存在。融资端地方债的净融资回升显示政策执行在资金端有所改善。

后续关注与风险：
重点关注地产行业的不确定性、估计结果的偏差以及经济规律可能失效的风险。