国产 CPU 产业投资图谱及算力需求演进分析

摘要： 本次会议由分析师肖峰主讲，探讨国产 CPU 算力需求的演进与自主可控的共振，分析 AI 产业需求重构与顶层政策驱动下的国产 CPU 投资逻辑。

行业主线：

1. 算力结构演变：由于 AI 推理负载提升与 Agent 应用拓展，控制密集型任务（查询、调度、编排等）激增，使 CPU 的核心作用重新凸显，算力结构正从 GPU 单边主导转向 CPU 与 GPU 均衡协同。
2. 自主可控加速：在信创替代目标明确、产业资本（大基金三期）托底以及安全可靠测评体系落地的共同驱动下，国产 CPU 正由导入期进入存量替代和份额加速提升阶段。

关键变化与分歧：

1. 架构趋势：x86 架构虽长期主导，但 RISC-V 等开源架构凭借结构精简和无授权壁垒，在定制化应用场景中成为研究焦点。
2. 市占率提升：国内服务器 CPU 市场中，国产 CPU 市占率预计将从 2020 年的不足 5% 大幅提升至 2026 年的 12%-15%。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注上游基础支撑（核心材料、关键设备、EDA）、中游核心制造（芯片设计、先进制程、先进封装）及下游多元应用（服务器、计算中心、边缘计算）。
2. 风险：先进制程设备受限、核心材料卡点、国产化进程低于预期等。