📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了三棵树公司的经营近况、市场策略及涂料行业的竞争格局。公司目前聚焦主业，计划通过提升零售占比、优化产品结构和降本增效来驱动利润修复，并积极通过布局线下社区店捕捉存量房翻新需求。
核心观点/结论：
- 增长目标：预计今年零售端实现约20%的增长，工程端在低基数上力求持平或正增长，目标将净利率修复至10%左右。
- 战略重心：聚焦涂料主业，逐步关闭非主业且不赚钱的业务；计划将线下社区店布局至1万家，以应对存量时代消费者局部改造的需求变化。
- 竞争态势：行业集中度持续上升，公司目标在五年内将建筑涂料市场份额提升至15%-20%。
经营与财务要点：
- 结构优化：零售占比底线目标提升至50%以上，通过减少大B业务降低资金垫付风险，改善现金流。
- 盈利能力：预计毛利率在去年基础上提升1-2个百分点，手段包括适度提价、降低成本及提高高毛利新业态（如美丽乡村、艺术漆）占比。
- 业务拓展：工业涂料领域已与比亚迪、吉利达成战略合作，并计划在海外（非洲、东南亚、中东）稳健推进产能布局。
催化剂与风险：
- 催化剂：社区店量变到质变的品牌效应、存量房翻新需求爆发、工业涂料领域的收并购落地。
- 风险：宏观环境回暖不及预期、地产周期波动导致工程端承压、竞争对手重启价格战。