东方证券-主题策略周报：确定性方向未变，低位关注证券

摘要： 本报告为东方证券发布的主题策略周报，认为当前市场指数整体处于震荡区间，风险偏好主要体现在双创指数。建议投资者继续聚焦 AI 制造和资源涨价这两个确定性方向，同时关注低位证券板块的机会。

核心观点：

1. 大势研判：上证指数维持既定震荡区间运行，双创指数保持相对优势。
2. 行业配置：投资机会集中在中盘蓝筹，重点关注周期涨价的确定性（有色）与科技制造的确定性（AI 制造：电子、通信、电力设备、机械设备）。
3. 短期机会：关注基本面持续修复但估值定价滞后、PB 处于低位的头部券商。

论据支撑：

1. AI 制造：全球 AI 竞赛加速，带动 PCB 产业链、半导体先进制程设备、算力租赁、国产芯片、先进封装及光模块等环节需求增长。
2. 出口涨价：钨、钼、稀土、镓等关键金属受出口管制影响，海外替代产能不足，预计产业链下游深加工成品将迎来量价上行。

局限性/风险：

1. 市场整体表现不及预期。
2. 地缘政治等风险定价可能不充分。
3. 前沿产业技术迭代或商业化进度不及预期。