📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周非银金融板块整体表现较强。券商方面，市场交投环比回升至历史高位，关注科创投行主线及低基数绩优个股；保险方面，估值处于低位，配置性价比凸显，中长期盈利能力改善逻辑将驱动板块估值系统性修复。
行业主线：
- 券商板块：市场交投热度回升，两市日均成交额环比增长 12.72%，两融余额规模回升。
- 保险板块：存款搬家驱动规模增长、成本趋于改善及增配权益资产成为行业三条中长期逻辑，5 月保费收入同比回升 4.27%。
关键变化与分歧：
- 交投活跃度：日均换手率环比增长 43.99BP，显著高于 2025 年中枢，市场情绪有所好转。
- 融资规模波动：5 月股权融资规模环比大幅回落 76.2%，但债券融资规模维持在较高水平。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点推荐分红稳定的江苏金租、中国平安、中国财险，以及业绩弹性较高或估值分位较低的中信证券、中金公司、东方财富、同花顺等。
- 核心风险：权益市场大幅回调导致投资收益下降，监管政策收紧影响业务收入。