📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析了生猪行业在 2026 年的产能去化进程及 2027 年的周期反转预期，指出行业在猪价跌破现金成本线后进入自救模式，通过降低出栏体重缓解供应压力，产能去化将边际加速。
行业主线：
- 价格走势：预计 2026 年下半年猪价在 10-11 元之间波动（介于现金成本 10.5 元与完全成本 12.5 元之间），行业维持减亏状态。
- 周期反转：基于 2026 年的去化预期，看好 2027 年周期反转，预计猪价高点可达 15-16 元，单头盈利有望超过 400-500 元。
关键变化与分歧：
- 去化区域分化：北方散户去化领先，南方规模场压力初显。
- 资金链风险：若亏损持续一季度，行业资金链面临断裂风险，产能去化矛盾预计在 2026 年 Q4 集中爆发。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注 2027 年周期反转带来的行业整体盈利回升。
- 核心风险：产能去化节奏低于预期、资金链断裂风险以及需求端承接能力不足。