📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 6 月及上半年的房地产销售数据进行分析。整体市场处于底部脉冲式回暖阶段，呈现出新房供应严重紧缩与二手房成交强劲增长的结构性分化特征，头部央企在核心城市的竞争优势显著。
核心数据变化：
- 销售规模：上半年百强房企操盘金额同比下降 14.1%，但降幅较 1-5 月有所收窄；6 月典型 100 家房企单月操盘金额环比增长 4%。
- 供应端压力：新房供应大幅萎缩，6 月 50 城新房供应面积同比下降 42%，上半年累计供应创近四年半年度新低。
- 二手房走势：上半年二手房成交量同比增长 12%、环比增长 22%，创近四年新高，一二手成交比值升至 2.3。
边际解读/市场影响：
- 供应制约修复：新房供应不足是导致市场难以实现 V 型反转的核心因素，市场目前呈现缓慢修复态势。
- 置换链条畅通：二手房价格调整吸引刚需，在政策降低购房门槛的驱动下，二手房向新房改善产品的置换路径保持顺畅。
- 分化格局明显：一线及强二线城市受高端改善需求驱动，房价有望走强；三四线城市则仍需通过“以价换量”来修复。
后续关注与风险：
- 关注方向：核心城市优质地块的拍卖热度、第四代住宅等新规产品的去化情况。
- 潜在风险：三四线城市挂牌量高企导致均价持续走弱，以及整体新房供应改善节奏低于预期。